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專題:3月CPI漲幅超預期 經濟企穩之路切勿掉以輕心

KITCO金拓 2012-04-09 15:14 作者簡介 打印

 

【導語:國家統計局近日公布的數據顯示3月份全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。這個反彈的幅度,相比在去年大部分時間內CPI逐月升高的幅度來說,似乎不足為慮。但是,如果考慮其他經濟運行數據,以及今年的整體經濟走向,CPI在第一季度收尾時的小幅反彈還是值得人們提高警惕。】

                   

 

中國3月份CPI較上年同期升3.6%

統計局:3月CPI同比上漲3.6% 食品價格上漲7.5%

統計局:3月生產資料價格環比上漲0.3%

統計局:3月份豬肉價格環比下降4.8%

統計局:3月車用燃料及零配件價格上漲7.6%

統計局:3月煙酒及用品價格同比漲3.6%

統計局:3月份居住價格同比上漲2.0%

統計局:3月工業生產者出廠價格同比下降0.3%

3月CPI同比上漲3.6% 4月或下調存款準備金率

CPI小幅反彈值得警惕 結構調整還需深化

3月CPI走高打擊多頭了嗎?

3月CPI高于市場預期 貨幣政策微調步伐或被推遲

 

 

數據顯示,3月份,全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中,城市上漲3.6%,農村上漲3.6%;食品價格上漲7.5%,非食品價格上漲1.8%;消費品價格上漲4.4%,服務項目價格上漲1.5%。一季度,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%

 

3月份,全國居民消費價格總水平環比上漲0.2%。其中,城市上漲0.2%,農村上漲0.1%;食品價格上漲0.2%,非食品價格上漲0.2%;消費品價格上漲0.3%,服務項目價格持平。

 

這個反彈的幅度雖然不大,但是卻把上個月剛剛“扶正”的利率,又拉回到負利率的泥沼。2月份以前,銀行一年定期存款實際利率為負的狀況已經持續了長達兩年的時間。負利率,讓居民在銀行的存款縮水嚴重。因此,金融決策部門如何應對CPI小幅反彈,如何估計其走勢,并在“扶正”利率上有所動作,已成為公眾嚴重關切的經濟問題。

 

今年以來,物價形勢總體趨緩,不過,卻并不令人放心。這是因為許多商品價格的下行,只是處在由波峰至波谷的回落過程中,其回落的決定性因素,屬于價格堅挺后的商品放量期,背后并無經過調整的結構性支撐,市場價格也遠未理順。在這種情況下,只要經濟稍有波動,許多商品的價格難免要報復性反彈,或將爬升到更高價位。

 

國家統計局的最新數據還表明,3月份的PPI(生產者物價指數)同比下降0.3%,是2009年底以來的首次負增長,工業物價呈整體回落態勢。不過,這一數據,是去年銀根趨緊的“滯后效應”的表現,亦不足為慮。其原因就是3月份的新增貸款增加9000億元,創今年以來月度新高,貨幣信貸和流動性都趨向更加寬松。今后幾個月,一些受困于信貸資金的項目,或重開工或新開工,可望在短時間內抬拉PPI指數。從前3個月的信貸投放總量看,一季度新增信貸已經接近2.4萬億元的新增信貸目標。按照以往的經驗,這些新增貸款,會陸續釋放其效應,促成PPIPMI(經理人采購指數)的上升。從國家統計局剛公布的數據看,PMI指數已經連續4個月回升,3月份增幅尤其明顯,已達到53.1%

 

上述經濟數據及其變化趨勢說明,中國經濟增長的主要拉動力量,仍然是信貸投資。這個現象,也說明中國經濟結構調整的路途仍十分遙遠。調整經濟結構,說到底,就是讓市場發揮配置資源的作用。這個道理,說起來簡單,做起來難,在中國尤其難上加難。這是因為,在中國,調整經濟結構并非在真空里進行,任何結構性的變動和調整,都意味著把管理機構手中的權力向市場的“無形之手”讓渡,這就意味著經濟結構調整,首先就是權力關系和部門利益的調整。由此,立項目,發貸款的方式不變,促成經濟增長的方式不變,經濟結構就根本談不上調整,經濟增長方式也同樣談不上轉變。

 

經濟結構如故,市場發育度如故,市場的價格信號必定混亂,價格體系也難以正常。在這種情況下,不同商品的價格,其相互之間信號傳遞所帶來的“刺激—反應”,并不存在市場發育成熟情況下那種大致可確定的預期,價格的互動范圍常常是超預期、非理性的。所謂CPI報復性反彈的動力,正來自這里。

 

復旦大學經濟學院副院長孫立堅在微博上評論說:本月的CPI上漲PPI下跌釋放以下的重要信息:1、農產品價格的反彈雖然可控,但要引起足夠的重視,因它會觸發社會的通脹預期,會使本來可控的通脹變得不可控。2PPI下滑說明全球實體經濟依然疲軟,市場避險情緒依然濃重。今后政策的重點要控制滯脹的苗子!大宗商品價格反彈,歐美超發貨幣會干擾經濟復蘇!

 

因此,3月份CPI小幅反彈的現實,應該引起經濟決策部門的警惕,穩增長,必須控物價。畢竟,CPI指數,只是根據數量有限的圈定商品的物價及其權重而測定的。在實際生活中,CPI往往具有放大的效應,人們對物價的實際感受,常常要超過CPI的“小幅”范圍。在分配結構沒有改善的情況下,這種放大效應對普通居民的影響尤其顯著。

 

 

 

 

(聲明:以上資料搜集于網絡,僅供參考,風險自負)

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