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专题:3月CPI涨幅超预期 经济企稳之路切勿掉以轻心

KITCO金拓 2012-04-09 15:14 作者简介 打印

 

【导语:国家统计局近日公布的数据显示3月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。这个反弹的幅度,相比在去年大部分时间内CPI逐月升高的幅度来说,似乎不足为虑。但是,如果考虑其他经济运行数据,以及今年的整体经济走向,CPI在第一季度收尾时的小幅反弹还是值得人们提高警惕。】

                   

 

中国3月份CPI较上年同期升3.6%

统计局:3月CPI同比上涨3.6% 食品价格上涨7.5%

统计局:3月生产资料价格环比上涨0.3%

统计局:3月份猪肉价格环比下降4.8%

统计局:3月车用燃料及零配件价格上涨7.6%

统计局:3月烟酒及用品价格同比涨3.6%

统计局:3月份居住价格同比上涨2.0%

统计局:3月工业生产者出厂价格同比下降0.3%

3月CPI同比上涨3.6% 4月或下调存款准备金率

CPI小幅反弹值得警惕 结构调整还需深化

3月CPI走高打击多头了吗?

3月CPI高于市场预期 货币政策微调步伐或被推迟

 

 

数据显示,3月份,全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中,城市上涨3.6%,农村上涨3.6%;食品价格上涨7.5%,非食品价格上涨1.8%;消费品价格上涨4.4%,服务项目价格上涨1.5%。一季度,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%

 

3月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中,城市上涨0.2%,农村上涨0.1%;食品价格上涨0.2%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.3%,服务项目价格持平。

 

这个反弹的幅度虽然不大,但是却把上个月刚刚“扶正”的利率,又拉回到负利率的泥沼。2月份以前,银行一年定期存款实际利率为负的状况已经持续了长达两年的时间。负利率,让居民在银行的存款缩水严重。因此,金融决策部门如何应对CPI小幅反弹,如何估计其走势,并在“扶正”利率上有所动作,已成为公众严重关切的经济问题。

 

今年以来,物价形势总体趋缓,不过,却并不令人放心。这是因为许多商品价格的下行,只是处在由波峰至波谷的回落过程中,其回落的决定性因素,属于价格坚挺后的商品放量期,背后并无经过调整的结构性支撑,市场价格也远未理顺。在这种情况下,只要经济稍有波动,许多商品的价格难免要报复性反弹,或将爬升到更高价位。

 

国家统计局的最新数据还表明,3月份的PPI(生产者物价指数)同比下降0.3%,是2009年底以来的首次负增长,工业物价呈整体回落态势。不过,这一数据,是去年银根趋紧的“滞后效应”的表现,亦不足为虑。其原因就是3月份的新增贷款增加9000亿元,创今年以来月度新高,货币信贷和流动性都趋向更加宽松。今后几个月,一些受困于信贷资金的项目,或重开工或新开工,可望在短时间内抬拉PPI指数。从前3个月的信贷投放总量看,一季度新增信贷已经接近2.4万亿元的新增信贷目标。按照以往的经验,这些新增贷款,会陆续释放其效应,促成PPIPMI(经理人采购指数)的上升。从国家统计局刚公布的数据看,PMI指数已经连续4个月回升,3月份增幅尤其明显,已达到53.1%

 

上述经济数据及其变化趋势说明,中国经济增长的主要拉动力量,仍然是信贷投资。这个现象,也说明中国经济结构调整的路途仍十分遥远。调整经济结构,说到底,就是让市场发挥配置资源的作用。这个道理,说起来简单,做起来难,在中国尤其难上加难。这是因为,在中国,调整经济结构并非在真空里进行,任何结构性的变动和调整,都意味着把管理机构手中的权力向市场的“无形之手”让渡,这就意味着经济结构调整,首先就是权力关系和部门利益的调整。由此,立项目,发贷款的方式不变,促成经济增长的方式不变,经济结构就根本谈不上调整,经济增长方式也同样谈不上转变。

 

经济结构如故,市场发育度如故,市场的价格信号必定混乱,价格体系也难以正常。在这种情况下,不同商品的价格,其相互之间信号传递所带来的“刺激—反应”,并不存在市场发育成熟情况下那种大致可确定的预期,价格的互动范围常常是超预期、非理性的。所谓CPI报复性反弹的动力,正来自这里。

 

复旦大学经济学院副院长孙立坚在微博上评论说:本月的CPI上涨PPI下跌释放以下的重要信息:1、农产品价格的反弹虽然可控,但要引起足够的重视,因它会触发社会的通胀预期,会使本来可控的通胀变得不可控。2PPI下滑说明全球实体经济依然疲软,市场避险情绪依然浓重。今后政策的重点要控制滞胀的苗子!大宗商品价格反弹,欧美超发货币会干扰经济复苏!

 

因此,3月份CPI小幅反弹的现实,应该引起经济决策部门的警惕,稳增长,必须控物价。毕竟,CPI指数,只是根据数量有限的圈定商品的物价及其权重而测定的。在实际生活中,CPI往往具有放大的效应,人们对物价的实际感受,常常要超过CPI的“小幅”范围。在分配结构没有改善的情况下,这种放大效应对普通居民的影响尤其显著。

 

 

 

 

(声明:以上资料搜集于网络,仅供参考,风险自负)

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