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KITCO 独家评论

分析黄金跟其他貨幣的估值

乔纳德2012-11-26 14:56 作者简介 打印

 

发布时间:20121123日上午9:49(美国东部时间)

来源:Kitco金拓中文网(www.kitco.cn

 

        最近注意到一篇由商品专家Claude Erb和杜克大学教授Campbell Harvey于今年早期发行的研究文章 “The Golden Dilemma”。文章提及一些一直缠绕着黄金投资者的问题,例如“我需要支付高昂的实金价来保证未来的购买力,不支在通涨下跌?”或“如果通涨问题加剧,我要避免持有黄金,改为冒着未来购买力下降的风险吗?”。

 

        作者开始尝试了解在进行決定资产分配时投资者应该持有黄金,并利用普遍倾向持有黄金的原因来审视,当中包括通涨避险、货币避险和灾难避险。为以现实的情况和数据作基础来探究黄金市场,作者尝试逐一以惊人的方式揭开那些“传统的学说”。

 

        首先,他们断言这是不合理去期望黄金长期的真实回报年利率达到13%,虽然199912月至20123月期间曾经达到(回报年利率达至15.4%,当中减去通涨年率2.5%)。第二,作者警告根据最近的消费者物价指数(CPI),黄金作为通涨避险的说法建议金价近期大概在每盎司$780的水平,并提醒读者唯一跟近期高实金价看齐的时期便要回到1980年。这个时期的实金价在长期回落至低于平均水平后,便会上涨至高于平均水平的价格。

 

        至于黄金和长期通涨,有图表显示在10年内黄金每年的回报有颇大的变化,由每年低于-6%的回报率升至每年高达20%。同期,低通涨率下的回报率为2.3%,而高通涨率下的回报率为7.3%,显示当长期的时限定为10年,黄金看来并不是非常有效的长期通涨避险工具。……(点击此处,阅读全文

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