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黄金牛市的下一步:等待通胀来袭

布莱希特2013-02-04 17:53 作者简介 打印
 

发布时间:201321日上下午12:48(美国东部时间)

来源:Kitco金拓中文网(www.kitco.cn

 

    美国经济正在复苏当中,欧洲官员依然承诺将“倾尽全力”解决危机,而中国似乎已经避开硬着陆的问题。全球经济仍然放缓,金融市场正在复苏,经济已经摆脱了2008年金融危机的恐慌和狂热,而在目前这个阶段,最坏的情况似乎已经远离。

 

    然而,市场和经济正在整个周期中不断移动,还需要面临众多的挑战。欧元区经济依然不景;美国政府依旧对财政问题采取拖延政策;日本也还需要处理低增长和通缩问题,这须视乎新任日本首相是否能够兑现竞选时对经济改革作出承诺。

 

    瑞士信贷(Credit Suisse)分析员在最新的研究报告中指出,“恐慌性交易的高峰期”已经过去,“很有可能2011年的高位已经是美元计价黄金的顶峰。”

 

    目前来看,美国信贷紧缩,加上美国、欧洲和日本的经济增长缓慢,因此通胀率仍旧温和。但是,通胀的隐患已经在全球的金融体系中扎根。各大央行的货币宽松政策开启了印刷纸币的开关,而且一发不可收拾。若个别国家的经济增长开始攀升,那将会是黄金再次上涨的转折点。

 

    虽然不想让黄金投资者失望,但要等到上述情况还需要一两年时间。

 

    Decision Economics的资深全球经济分析员Pierre Ellis解释道:“不断印钱,便无可避免会导致通胀。”但是这种情况也要一年后才会发生。

 

    Ellis指,日本央行就2014年开始的新一轮量化宽松政策发表了声明。经过详细分析之后,Ellis表示:“这次计划的通胀影响需要三年才会见效。”同时也指出日本的量化宽松较美联储的保守,日本央行要走出困境也比较容易。

 

    至于美联储的量化宽松政策,Ellis称:“美联储持有大量的国库证券,到了一定数量便需要着手处理。要处理数量这么庞大的证券,也并非完全不可能,只是需要缜密的考虑。很可能利率会迅速上升,美联储便需要在市场价格下跌时沽出证券,并在经济情况越来越严峻时,承担一切的损失。

 

    然而,美国现在的信贷依然紧缩,无论是企业还是个人都不断提升储蓄水平,并坐拥更多现金。Ellis表示:“银行和大众都倾向存钱,而不是花钱。”

 

    但是,市场和周期会不断改变。即使再精明的分析员、经济师和交易员,也会让这些反转和变化弄得措手不及。经济增长最终会走向复苏,令美联储和其他央行都需要回收在全球金融体系中注入的数万亿元流动资金。

 

    对于此问题,瑞士信贷分析员表示:“对冲通胀是过去5年来投资者(包括大机构和个人)持有黄金的一大主因。美联储不断扩大资产负债表,而这些货币的流通速度不断增加将令通胀率明显加快,为市场带来重大的危机。重点在于如何区分上述情况和已发展国家的2.0-2.5%通胀目标。要从目前的政策解脱仍处于初步试验性质(之前还为尝试过),但经济分析员认为距离通胀带来的重大危机还有一段时间,尤其是对于已发展国家来说。”

 

    目前为止,全球央行要处理通胀因素并找出“试验性质”的解决方法,还需要至少一年的时间。虽然还有时间,但潜藏的种子已为全球埋下了隐患。

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